回购被滥用，那么为什么“绅士协议”是诱饵条款？一年前，一年前，Qiming Venture Capital的创始合作伙伴Kuang Ziping在社交网络上发表了“关于风险资本行业的当前投资条款的一些意见”，将“回购”问题带到了前卫 - garde，并随着一个相关的辩论而又又出现了。正如该行业正在辩论谁是对的，谁错了一样，一些医疗公司也是“回购”的受害者。最近，由Fudan的科学家Cao Yueqiong领导的资深生命科学公司Jikai Gene被股东起诉，被列为欺诈性债务人，无法支付2.27亿元人民币。这不是一个孤立的情况。 ARNM ARNM Star Company的破产是，微生物学，独角兽和有限的NGS基因以及主要的诊断行业和肿瘤精度中断的诊断工业，被困在“回购”的涡流中。实际上，这只是冰山一角，而是更隐藏在水下。根据第三方机构于2024年8月出版的VC/PE基金的回购和退出的报告，目前约有13万个项目面临一个又一个又一次的出口压力，其中大约有14,000家公司涉及，其中许多是医疗公司。显然，达马克尔斯的回购剑现在挂在大多数医疗公司的老板上，大多数医疗公司正处于前所未有的生存危机中。 01回购以及如何改变“及时帮助”，以“摧毁2024年底的桥梁”，本医疗的创始人突然发现，他在美国参加乳腺癌会议时无法支付自己的银行卡。经过磋商后，他终于得知是股东要求保留财产，并且他的帐户被冻结了。在这个世界上最大的乳腺癌会议上，齐本医学最初准备展示许多最新临床研究和应用的结果获得更多的市场机会，但最终结束了。但是，Zhiben Medical无意投降。创始人早日返回中国，并与Emergenciae一起执行，决定召开会议并开始大规模成本管理。这迅速将设备从500降低到200，迅速调整了其业务模型和商业结构，一度减少了70％的损失。最初，转型是在2025年竞选香港的股票，但是在冻结帐户后，他们无法获得数十亿批准的银行贷款，并且无法退还客户的应收账户。 Ziben Medicalical最终宣布了2025年1月20日暂停工作和生产。如果您可以返回正常企业，则必须等待内部股东做出决定。实际上，在此之前，“回购”的压力使Ziben Medical失去了他的生存计划。 2023年，Zuhiban没有出现在科学技术中计划委员会按计划进行，财务压力强烈增加。投资者担心不会收集这笔钱，因此他们按下Zhib，以便“不接受回购的扩展”来削减数据设备。这是为了降低成本，但是专注于将AI技术应用于诊断和肿瘤治疗的创新公司无疑是事先“死亡”。与Zhib相比，Jikai Gene从Darling Capital到“ Deadbeat”的结果更令人失望。作为一项创新临床归属的重要服务，Jikai Gene曾经非常光荣。仅在2019年，我们就收到了四个资金，同时将投资机构的数量增加到20个。其中一些是在生命科学上投资的，而另一些则冲向创新的毒品趋势。两个营地对Jikai基因都有巨大的希望，并希望专注于乐观的子行动。为了平衡当事方的利益，捏在中间的Cao Yueqiong只能束缚在努力攻击OPI的同时，致力于“赌注”等约束合同。 2021年，Jikai Gene在上海证券交易所的科学与技术创新委员会中首次要求OPI，但未能质疑该公司的商业模式。经过2024年底的三年不活动，吉基耶恩（Jikijean）改为香港的存在，然而，股东使他负责，并要求立即偿还Thate Jikaigene。但是，在这一点上，由于多年的损失，Jikai Gene没有更多的现金流来支付高回购。香港的股票再次失败，最终决定与股东一起“死”。实际上，Jikai Jean并不努力。当他于2021年首次到达OPI时，前景表明，Jikai Gene的收入从2018年逐年增加到2021年上半年。在OPI失败后，Jikai Gene迅速增加了对研发的投资，超过其收入的40％，超过其收入的40％年。目的是调查新的现金流量，尽快将亏损转换为利润，并在后续列表中添加谈判技巧。但是，在收入不足的长期情况下，一些投资者对此失去了耐心。为了返回一点，CTHEY使用“回购”作为谈判委员会向Jikai基因施加了敦促，以阻止常规商业选择。从这个意义上讲，退伍军人“将不得不花费大量精力来应对在压力下再次购买投资者的投注，而没有时间专注于产品创新，因此创始人的行动很容易转变。最终结果是“两者兼而有之。 ““ Reva”通常是粉碎一家医疗公司的最后一根稻草，我们看到它在生与死的尽头慢慢按压。02回购被滥用。为什么“骑士协议”成为美国硅谷的捐赠条款和“回购”。在2008年的金融海啸之后，主要解决了当时投资者的市场缺点。但是，在迅速加入博彩协议之后，美国人发现申请关系总是很低，因为投资者成为绝对优势，因此所有风险均已批准企业家，并违反了风险资本的原始意图。该行业一直表示，“硅谷之间没有赌注”，因为回购权的比例在2023年第四季度下降到2％。但是，中国市场将其引入了中国市场。出乎意料的时候，它成为投资合同的标准组成。根据“回购和VC/PE离开分析的报告”，中国私人资本项目中使用的回购条款的百分比大于80％，在过去两年中达到了90％。整个风险投资行业已经制定了“非退休的政策”t“除了滥用回购外，国家首都也“改善”了回购场景的定义。在“关于当前风险资本行业的当前投资条款”中的一些意见，Kuang Ziping撰写的一篇文章主要在两种类型的方案中使用回购条款。另一方面，这些情况不再是必要的，因为这些情况不再是依据，因为这些情况不再存在。 82.39％的目的是鼓励创始人努力的人，但许多人都被动地参与了这一职位，但近年来，投资率很高服装机构必须迫使企业家签署回购条款，并且必须是“护身符”，以避免自身的风险。如果项目失败，投资机构可能会有“企业家不听建议”，并压制业务团队“企业家”。有很多理由归咎于资本链的底部。这意味着每个人在这方面不信任项目和市场。同时，许多企业家了解到，在签署博彩协议之前，他们必须寻求更多方法来计划个人财产的隔离。 “ 03阻止了撤离，'3损失'失败如何？根据回购和输出分析的VC/PE基金的数据，进入司法过程的回购案件的平均执行率只有6％，但在重新批准的情况下，对执行程序的无限制和执行程序的收购和执行的100％将获得更为复杂的情况。ATED，最复杂的情​​况，是执行程序。年。这意味着，即使有降低从“回购”中挽救生命的下降，投资机构也可能不会逃脱。从这个意义上说，王迦de lanqiao Capital曾在接受媒体采访时说：“投资者手中的回购条款是一个毫无用处的分支。他发现了一个木棍，好像是在水中洗净的，但是当他去捕捉它时，木棍也消失了。”实际上，许多投资者对此也很清楚。除了使公司宣布破产并使企业家成为欺诈遗嘱执行人外，实际效果非常有限。我们仍然认为，一方面，我们想打赌运气，每个人都认为我们是“失去网络的鱼”。同时，我们希望将回购用作“抓地力工具”来获得更多的投资者音频。但是，无数案件向行业表明，回购要求没有赢家。这只是Cr吃了“三个损失”的情况。由于失败的赌注，企业家可能会承担巨大的债务。在该规则的压力下，投资机构还面临“困境”。没有对回购的需求，它可能会加速目标公司的运营困难。最终的结果是企业家精英是“死亡”，公司破产，投资机构无法收回其资金，声誉被打破。那么，在当前的当前环境中，应如何解决这种劣势呢？首先，从卫生公司的角度来看，如果您可以承担自己的利润和损失，那么目前最好进入外国资本，以避免本身不必要的问题。当然，您可以赚钱，但是您必须意识到风险控制始终是优先事项。通过签署回购协议，您必须有足够的期望，清楚自己的技能，没有运气，最后强迫自己处于绝望的境地。这些从机构投资的角度来看。实际上，与公司签署博彩协议以保护自己的利益是可以理解的，但这是合理的。 “公司必须遵守三年投资清单，”“确定年利率最高30％的报销股票”（购买）回复价格通常是投资主的关系，利息约为8％至10％，大约8％至10％）。此外，如果您需要执行下注，则不能以“尺寸调整”方法迫使您的公司去死去。另一方面，我们必须考虑解决当前困难的方法，例如提供特定的阻尼期或谈判和调整投注目标，以便公司首先生存。当然，还有另一个重要的一点。换句话说，投资者无法将“回购”视为避免死亡的金牌，但他们不是一个被称为“绅士协议”的金牌，而是他们而是需要彻底调整项目本身的价值并更安全。作为回应，国家拥有的资产机构的负责人说：“创建更可行的要求更好，好像它可能或不会重新确认公司的评估，而不是做出绩效承诺？您能否提供比代理机构需求更具体的内部信息？他们不能撤回。硅谷，硅谷有许多Unicorn Companies。毕竟，自然而然的投资机构保护了自己的利益，没有任何人的钱被强风留下了深刻的印象。同时，“回购”作为市场行动消除了缺乏中央竞争力和停滞发展的项目，这是行业授权的通常现象。还必须清楚地意识到这一点。实际上，我们应该真正批评的实际上是滥用回购。一方面，就投资目标而言，下注，投资机构更喜欢在选择投资项目时可以满足短期投注要求的公司，忽略了公司的长期发展战略和中心竞争力。另一方面，这是“逐渐回购”。当您达成投注协议时，您会立即收回您的资金。该机构不在乎该公司将来是否会继续运营。在过去的几年中，政治反复提到“耐心之都”，使卫生公司更多的时间和耐心，专注于长期利润，并表示在短期内市场波动的干扰下，它们仍然是理性和平静的。实际上，这非常适合当前回购。如果项目本身是好事和困难，那么您应该花时间协调和克服困难，而不是使用“回购”作为潜在的威胁。参考材料：1。“关于当前投资条款的一些意见风险资本行业“ - Qiming Venture Capital的创始合作伙伴Kuang Ziping。”。“报告有关VC/PE基金的回购和退出的报告” - 确认了Lifeng的律师； 3。“ 3。